申博现金网:全面宽松几率低 定向降准难惠及房地产

上周，央行公开市场净投放730亿，5月10日至上周末，央行累计在公开市场操作中就已投放资金达2570亿。根据银监会数据，截至今年4月底，城商行、农村金融机构和其他类金融机构的总负债分别为15万亿、19.2万亿 和25万亿（25 万亿中，国开行、邮储和外支行约15万亿），合理假设70%的负债为存款，未扣除上次降准金额约1300亿，扣除上次的影响，预计本次降准金额仅500至800亿。

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　　本次降准金额较小，对房地产行业的影响也非常小。定向降准的含义一方面是微刺激，另一方面是防止资金流入杠杆较高的领域，如房地产。4月及本次定向降准释放的流动性较小，叠加货币乘数的影响，对流动性的贡献可谓微乎其微，并且对房地产尤其是房贷影响更小。4月的定向降准至今，尽管叠加了银监会及央行对支持首套房的要求，房贷并无实质性变好，仅仅是房贷发放速度有所提升，但利率仍维持高位。

　　不过，本次央行定向降准之后，近期市场关注的降息及全面降准预期进一步下降。一方面从近期央行货币政策以及一季度货币政策执行报告中的表态来看，其货币政策框架已逐步从数量型向价格型转变，并且央行认为当前流动性总体适度充裕，货币政策的基本取向没有改变。此外，近期外汇占款以及正回购利率的变动也并未释放出全面降准、降息的信号；另一方面央行、银监会均在避免资金向房地产、融资平台及“两高一剩”行业转移，我们预计全面宽松的可能性较低。